Holding

Un ou une^[1] holding (faux anglicisme : en français société de portefeuille, société de gestion, ou société mère) est une société ayant pour vocation de regrouper des participations dans diverses sociétés et dont la fonction est d'en assurer l'unité de direction.

Dans le langage familier, on emploie le même terme pour désigner aussi la totalité des sociétés ainsi gérées.

Objet d'un holding

La création d'un holding permet aux majoritaires d'accroître leur pouvoir dans les affaires gérées. Via des participations financières, le holding gère et contrôle des sociétés ayant des intérêts communs. Il est fréquemment qualifié de «société consolidante» étant donné qu'elle se contente de faire remonter dans son bilan les différents postes-comptables de ses participations.

En général, la société holding est une société mère. Elle autorise une personne ou à un groupe personnes de détenir et/ou de contrôler une grande variété de sociétés nationales et mondiales sans avoir besoin d'apparaître comme dirigeant de l'ensemble des sociétés "filles".

Un holding peut aussi effectuer des actions de contrôle, d'aide au lancement d'entreprises récemment créées, gérer des brevets, placements et financements.

Un des grands intérêts des holdings est de pouvoir détenir de nombreuses participations, et partant un contrôle assez important, à partir d'un capital réduit, ce grâce à la possession d'holdings par d'autres holdings. En effet, il suffit de posséder 50 %+1 action d'une entreprise pour la contrôler.
En détenant par exemple 50 % d'un holding détenant lui-même 50 % du capital d'entreprises, on contrôle celles-ci tout en ne détenant en réalité qu'un quart de leur capital. Cette part du capital indispensable au contrôle peut ainsi être divisée par deux chaque fois qu'on ajoute un niveau d'holding. Il faut évidemment alors trouver des partenaires qui acceptent de ne détenir que les minorités restantes : en fait généralement le holding contracte un emprunt auprès d'organismes bancaires pour les 49, 9% restant.

Si le holding détient la majorité des participations dans la filiale, le PDG de l'unique holding d'un groupe est dans ce cas hiérarchiquement le supérieur des PDG des filiales du holding.

Types d'holding

On peut distinguer deux types d'holdings :

• Il y a holding pur quand la société mère n'exerce pas d'activité industrielle, commerciale ou de service,
• holding mixte quand la société mère conserve une activité qui lui est propre.

En outre, les holdings peuvent se spécialiser dans un secteur d'activité de leurs filiales : on peut dans ce cas classer les sociétés holdings :

• holdings financiers (financial holding companies)
• holdings bancaires (bank holding companies)
• holdings axés sur la communication et les nouvelles technologies,
• holdings axés sur le transport ferroviaire (railroad holding companies) ou aérien (air transport holding companies)
• et évidemment les holdings non spécialisés, à vocation principalement financière

Fiscalité

La société holding bénéficie dans la majorité des pays européens d'une fiscalité avantageuse. En effet, elle peut être exonérée de retenue d'impôt dans le cadre d'une remontée de dividende provenant d'une société dans laquelle elle détient un certain nombre de participations (convention fiscale d'imposition "mère-fille"), de bénéficier d'une exonération sur la plue-value des ventes de ses participations mais aussi d'autres exonérations (variant selon les pays européens). Ces exonérations d'impôts entre sociétés d'un même groupe sont régies par les conventions de non-double imposition entre les pays d'Europe.

Certains pays offrent qui plus est grands avantages en matière d'exonération d'impôts pour les sociétés holdings (par ex. Luxembourg ou la Suisse) tout en entrant dans le cadre des conventions de non-double imposition, ce qui sert à restructurer un groupe dans un pays à fiscalité avantageuse.

Liste de quelques holdings célèbres

• Vivendi est un holding célèbre : il regroupe Canal+, Universal Music Group, Vivendi Games, NBC Universal ;

• Michelin : La société mère, la Compagnie générale des établissements Michelin, est une SCA. Les sociétés du groupe "hors France" sont chapeautées par une société holding, la Compagnie Financière Michelin, domiciliée à Granges-Paccot dans le canton de Fribourg en Suisse;

• Wendel Investissement, groupe d'investissement français issu de la fusion-absorption de CGIP par Marine-Wendel;

• Orange est le nom du holding du groupe France Telecom consacré à la téléphonie mobile; attention cependant, Orange, nom de l'ancienne société britannique de ce secteur, est aussi le nom de marque exploité par le groupe France Telecom pour des activités hors téléphonie mobile, telles qu'internet;

• Eaton holding est un holding détenant plusieurs entreprises industrielles dans le domaine des transports et de l'énergie électrique aux Etats-Unis ainsi qu'en Europe.

• LVMH est un holding détenant plus de 50 marques dans le secteur du luxe (parfums, cosmétiques, maroquinerie, vins et spiritueux... ). Son Président Directeur Général est Bernard Arnault.

Notes et références de l'article

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