Une dette souveraine est une dette émise ou garantie par un émetteur souverain (un État le plus souvent ou quelquefois une banque centrale).

Caractéristiques

Une dette souveraine :

• peut être décomposée en dette domestique et en dette extérieure selon que les créanciers sont des résidents ou des non résidents.
• peut être constituée de crédits bancaires, de prêts d'autres États ou institutions officielles, et de titres d'emprunts émis par le Trésor public du pays concerné. Ceux-ci sont peut-être négociables sur le marché international des obligations ce qui nécessite tandis que les émissions soient libellées en une ou plusieurs devises convertibles ou en unités de compte universellement reconnues (DTS... )
• peut être bilatérale (de pays à pays), multilatérale (de pays à organisation internationale) ou privée
• peut être à court terme (à vue ou à quelques mois), à moyen terme ou à long terme (jusqu'à 30 ans, ou alors 50 ans). Celle à court terme est la plus fragile pour l'emprunteur.
• est accordée soit à "taux spéciaux" (avances du FMI ou prêts de la Banque mondiale par exemple) c'est à dire un taux d'intérêt intérêt privilégié, soit au taux de marché comportant une prime de risque. Celle-ci dépend de la solvabilité du pays telle qu'estimée par exemple par les organismes de notation de la dette.

Les risques propres à la dette souveraine

La dette souveraine est , selon la qualité des émetteurs, reconnue comme plus sûre que celle des entreprises (pays particulièrement solvables) soit moins sûre du fait de la quasi absence de recours juridique envers les états défaillants.

Les possibilités de remboursement sont étroitement liées à la capacité fiscale des pays émetteurs, et par conséquent dépendant étroitement des performances économiques et de la bonne gestion budgétaire de ces pays. C'est à partir de ces critères que se fait la notation de la dette souveraine. Le ratio endettement / PIB est l'une des bases d'appréciation.

Historique

La gestion de la dette souveraine a toujours présenté un aspect non seulement économique mais également beaucoup politique.

Dans les siècles anciens, les monarques avaient recours à des banquiers privés (templiers, lombards, Rothschild... ) pour financer leurs impasses budgétaires.

Plus il y a peu de temps, les faits majeurs ont concerné les emprunts russes émis du temps des Tsars, la dette allemande après la Première Guerre mondiale et le Plan Marshall après la Deuxième Guerre mondiale. Ils concernent aujourd'hui en particulier la dette du tiers monde mais également l'accroissement de l'endettement public de divers pays occidentaux.

Voir aussi

• Dette publique
• Emprunt d'État

Liens externes

• Crises de dettes souveraines : vers une nouvelle résolution (OFCE)

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