Commercial mortgage-backed security

Un Commercial mortgage-backed security est une titrisation de crédits hypothécaires commerciaux fréquemment émis sur les marchés des capitaux aux États-Unis.

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Un Commercial mortgage-backed security (CMBS) est une titrisation de crédits hypothécaires commerciaux fréquemment émis sur les marchés des capitaux aux États-Unis. C'est un mortgage-backed security (MBS) adossé à des actifs commerciaux plutôt que des biens immobiliers (par exemple, immeuble). Les émissions de CMBS sont le plus souvent structurées en tranches multiples, de façon identique aux CMO.

Plusieurs CMBS d'origine américaine comportent moins de risque de paiement anticipé que les autres types de MBS, grâce à la structure des hypothèques commerciales. Ces hypothèques sont fréquemment assorties de clauses punitives : clauses de défaisance, obligation de maintenir le taux de rendement et pénalités sur paiements anticipés.

Les CMBS émis en Europe ont le plus souvent moins de protection contre les paiements anticipés. L'intérêt sur les titres est généralement flottant, tributaire, par exemple du LIBOR ou du EURIBOR plus une prime.

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